跨期套利組成相互關系將會出現差異

未上市是同種證券或商品跨期套利的另壹常用形式,由兩個方向相反、共享居中的交割月份合約的跨期套利組成。蝶式跨期套利的原理是:套利者認為中間交割月份的期貨合約價格與兩旁交割月份合約價格之間的相互關系將會出現差異,因而同時下達三個買空、賣空、買空或者賣空、買空、賣空的指令。

壹個買空套利形成的組合風險和利潤都較小

構成由壹個賣空套利和壹個買空套利形成的組合,在合約數量上,居中月份合約等於兩旁月份合約之和,出現有利機會時,同時對沖。未上市實際上是兩個跨期套利的互補平衡的組合,可以說是”套利的套利”。未上市與普通的跨期套利相比,風險和利潤都較小。

熱門股票客觀上也對投資者提出了更高的要求

未上市長短期債券並不是兩頭壹般大的平均分配,而是根據市場形勢由投資者判斷決定。可以是四六開、三七開,也可以是二八開。這種同時,未上市客觀上也對投資者提出了更高的要求,增加了投資管理的難度。因為只有投資者具備了較高的投資分析水平,能準確地把握市場利率的變化趨勢,才能獲得較好的投資效果。壹旦判斷預測失誤,與實際情況發生偏離,就會蒙受較大的損失。

流動性要求確定長期債券和短期債券的持有比例

未上市投資者可根據自己的流動性要求確定長期債券和短期債券的持有比例,對流動性要求高的投資者,可提高短期債券的持有比例;資金充裕,未上市對流動性要求低的投資者,則可降低短期債券的持有比例。投資者也可以根據市場利率水平的變化而變更長期債券和短期債券的持有比例。當市場利率水平上升時,應提高長期債券的持有比例;當市場利率水平下降時,應降低長期債券的持有比例。